在过去的几年中，全球航运市场一直面临着供应和需求的双重压力。随着全球经济复苏缓慢及新冠肺炎疫情持续蔓延，航运业需求大幅下滑，航运企业面临巨大挑战。尽管今年的运力压力有所减轻，航运供应链的周转问题依然频繁出现。为了帮助中小企业有效地解决这一“箱愁”问题，衍生品似乎被视为最优选择。海运作为国际贸易运输最重要的方式之一，也是我国大宗商品进出口贸易不可或缺的环节，因此其发展对促进经济增长和优化产业结构都具有十分积极的作用。最近，国务院办公厅发布了一份名为《关于推动外贸保稳提质的意见》的文件，其中强调了加强海运物流在稳定外贸功能方面的重要性，并加快了在上海期货交易所和大连商品交易所上市海运运价和运力期货的研究进程。
据《证券日报》的记者从知情者那里了解到，大商所在2019年启动的集装箱运力期货项目，目前已经完成了上市的前期准备。这份合约计划进行实物交割，一旦上市，它将成为全球第一个采用实物交割方式的航运期货产品。
由于疫情的影响，航运市场出现了波动
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对长期的稳定风险管理有着强烈的需求
面对全球疫情的反复爆发，国际航运市场经常出现“两头受堵”的问题。例如，今年美国东西海岸的港口仍在高负载运行，导致堵塞问题仍然很严重，这给航运供应链的周转带来了很大的压力。
市场观察者指出，今年国内外的航运市场最大的波动或影响主要源于疫情带来的传播效应。从国际上看，新冠肺炎疫情是当前最严重的全球公共卫生危机之一，对世界经济和国际贸易带来巨大冲击。自3月份开始，由于货物流通的阻塞，长三角地区生产的货物和生产原料的运输受到了影响，这导致供应链受到冲击，扰乱了长三角地区的正常生产秩序。这种情况削弱了班轮公司和贸易商的信心，同时，停工和原料不足等因素也降低了贸易订单的需求。此外，疫情对我国的出口贸易也带来了不小的冲击，港口的周转时间增长导致了航线的延误，而这种延误又会带来一系列复杂的影响机制。
分析专家指出，地缘政治的不稳定因素也对全球的能源、粮食供应和航运安全构成了额外的风险，这些风险有可能进一步加剧。
面对国内外市场运力的紧张状况，专家们建议，应该利用衍生品工具来帮助中小企业突破困境，并加速推出相关的期货产品。
隋聪，大连海事大学航运金融系的主任，在接受《证券日报》记者采访时指出，以大商所的集装箱运力期货为研究对象，这一期货品种在促进外贸的稳定性和质量方面起到了积极的推动作用，特别是在提高我国在国际航运市场上的价格影响力方面。由于集装箱船运输是一种典型的大宗商品贸易方式，而大宗商品价格与其他大宗商品相比存在明显差异，因此其价格波动较大。利用运力期货等价格发现工具，我们可以更准确地了解我国在国际贸易、航运和物流领域的供需状况，从而提高外贸公司的议价实力，并为航运物流行业提供资源配置的优化建议。可以有效降低航运企业的风险溢价水平和运输成本，进而促进我国航运业发展方式转变。其次，为外贸公司提供了一套海运成本的风险控制工具。可以帮助其降低海运风险损失和减少交易成本，从而提高利润水平。第三点是，为船舶运营公司提供了一种风险管理的盈利工具。四是为航运业带来新的发展机遇。从一个长期的视角来看，航运市场将不可避免地面临大周期发展的趋势。在这一过程中，航运衍生品的作用不可小觑。航运的衍生产品为航运行业的参与者带来了长久且稳定的风险管理策略。
航运企业作为航运市场的提供者和需求方，在使用航运衍生品方面与外贸企业存在差异。航运企业通常规模较大，具有较强的风险管理能力，可以通过其自身的风险管理部门直接参与航运衍生品的交易，以进行风险对冲；而规模足够的外贸企业，也具有直接参与航运衍生品交易的能力。”隋聪指出，中小规模的企业通常规模较小，风险持有的头寸也不多，因此它们在风险管理方面的能力相对较弱。因此，这些企业可以选择通过场外期权或“保险+期货”的方式来间接参与航运衍生品的交易，这样不仅可以满足风险管理的需求，还能确保风险得到有效控制。
集装箱的运输能力期货
我们已经完成了上市的前期准备
在去年的9月，国务院发布了一份名为《关于推进自由贸易试验区贸易投资便利化改革创新若干措施》的文件，其中强调了“加强自贸试验区与期货交易所之间的合作关系”以及“推出航运期货等新型交易产品”。这意味着我国期货市场迎来了发展新契机。最近，国务院办公厅发布了一份名为《关于推动外贸保稳提质的意见》的文件，其中强调了“加速研究和推动在上海期货交易所和大连商品交易所上市的海运运价和运力期货”的重要性”。
实际上，在最近的几年中，我国的期货交易所都在努力开发与航运相关的衍生产品。目前，国内已初步形成了包括铁矿石，原油等在内的大宗商品现货和期货市场。在这之中，大商所一直在积极推动集装箱运力期货的研究与开发，并在2019年正式获得项目批准。
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据知情人士向《证券日报》的记者透露，该期货品种已经完成了上市前的准备工作。合约将采用实物交割方式，交易标的是中国到美西航线的集装箱运力。结合我国出口航运业的特点和价格波动情况，将对合约规则以及交易、交割和风控等业务流程进行有针对性的设计。预计该期货品种上市后，将成为全球首个采用实物交割的航运期货品种。”
大商所的相关负责人表示，他们将加速完善集装箱运力期货合约的规则和征求公众意见，目标是尽快使集装箱运力期货上市。
还有一些期货公司的专家告诉记者，集装箱运力期货的套期保值策略在面对运费的波动时，能够发挥出正面的稳定效果。从目前情况看，航运市场上已经开始有部分企业尝试运用集装箱运力期货进行套期保值操作。例如，对于那些面临运费下降风险的公司，如班轮公司，它们可以选择采用空头套期保值策略，利用空头头寸的盈利来补偿实际的班轮运费下降导致的损失。另外，对于从事国际海运的船公司而言，其经营管理成本相对较高，如果在运费发生剧烈变动后仍不及时调整经营策略，可能会导致利润下降甚至倒闭。对于那些需要面对运费上涨风险的进出口贸易商和进出口加工企业，他们可以实施多头套期保值策略。当运费大幅度增加时，可以通过期货的多头头寸来实现盈利，从而抵消运费上涨所带来的损失。
原创文章，作者：九洲易运，如若转载，请注明出处：https://www.susus.cn/posts/756480.html
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