2022年，京东物流业绩表现优异，全年实现营业额1374.02亿元，同比增长31.24%（不含德邦集团营业额为1230.14亿元，同比增长17.50%）。同时，京东物流实现毛利润 101.00 亿元，同比增长 74.61%，全年亏损额大幅下降至 10.90 亿元，较 2021 年减少 156.61 亿元。按非国际财务报告准则计算，京东物流实现利润8.66亿元人民币（不含德邦集团2.78亿元人民币），实现扭亏为盈。 2022年第四季度，京东物流继续保持良好业绩。销售额同比增长 41.14%，达到 430.08 亿元人民币（不含德邦集团为 344.41 亿
元人民币），增幅为 13.03%。毛利润为 38.16 亿元人民币，同比增长 39.03%；净利润为 4.92 亿元人民币，略低于去年同期的 6.04 亿元人民币。按非国际财务报告准则计算，京东物流实现利润 10.04 亿元人民币（不含德邦集团为 6.72 亿元人民币），高于去年同期的 8.43 亿元人民币。 京东物流在2022年第四季度实现了8.87%的稳定毛利率（2021年第四季度：9.01%），这主要得益于公司客户结构的调整、规模效应带来的成本节约以及德邦集团加入的积极影响。此外，来自外部客户的收入占公司收入的近 70%，显示了公司外部客户业务增长的主要驱动力。纯物流业务是外部客户收入增长的主要驱动力，而实时电子商务的快速发展又为纯物流业务的增长提供了动力。 京东物流深化了与业内众多重要客户的合作关系，为外部集成供应链业务的发展奠定了良好基础。外部集成供应链业务是京东物流外部业务的核心竞争力，虽然受 2022 年第四季度疫情影响，增速有所放缓，但该业务对京东物流的长期发展至关重要。客户数量和单个客户销售额保持稳定增长，反映了外部集成供应链服务合作关系的深化和客户忠诚度的提高。 公司对京东物流的未来业绩预测进行了修正。根据最新年报及宏观经营环境影响，预计京东物流 2023-2025 年营业收入分别为 1654.26 亿元、1859.96 亿元和
2060.15 亿元，归属净利润分别为-8.57 亿元、6.43 亿元和-12.71 亿元。 2023-2025 年的归属净利润分别为-8.57 亿元人民币、-6.43 亿元人民币和-12.71 亿元人民币。在评级方面，我们维持 “持有 “评级。 当然，仍有一些风险因素需要注意，如京东集团持股带来的关联交易风险、市场拓展进度不及预期、市场竞争加剧、需求下降、并购整合缺乏稳步推进、宏观经济环境不明朗等。 尽管如此，未来京东物流将继续增加来自外部客户的收入，并通过规模效应优化成本，为公司业绩的提升提供强有力的支持。
原创文章，作者：九洲易运，如若转载，请注明出处：https://www.susus.cn/posts/752445.html
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