随着电商发展红利的消退，快递企业在经历快速扩张、同质化竞争后，开始寻求新的业绩亮点。下沉快递服务于乡镇的韵达股份（002120.SZ）正紧随下沉电商的脚步；同样为提升服务质量的申通快递（002468.SZ）、自建站点的顺丰控股（002352.SZ）等布局 有模仿的；当然也有减少门面，降低运营成本的电商快递子公司。这样做的快递企业也不在少数。快递公司经营策略的改变，将促进快递业差异化竞争格局的形成。
成本增加，盈利能力下降
在众多快递公司的经营策略中，申蓉和申通可以说是比较激进的两家。前者紧随电商下沉的脚步，将快递服务迅速下沉到乡镇；后者对标顺丰，推进 “中转直达、加盟开店 “战略，加快中转效率，提升服务质量。在不同战略的驱动下，韵达和金通取得了一定的成绩，但激进的战略增加了韵达和金通的运营成本，导致在营收同比增长的情况下，利润却有所下降。
截至2019年前三季度，韵达航空营业收入同比增长162.26%，但净利润同比下降1.29%，而金通快递利润下滑更为明显，2019年前三季度金通快递营业收入同比增长41.01%，净利润却同比下降31.下降了35%。激进的转型战略显然增加了自身的运营成本，给利润率带来了压力。
从公开信息可以看出，截至2019年三季度，申通和利达的毛利率和净利率均出现了明显下滑。与2018年底数据相比，申通毛利率下降4.25个百分点，降幅近30%，净利率下降4.96个百分点，降幅超过40%；利达毛利率下降13.64个百分点，降幅近50%，净利率下降10.84个百分点，降幅近60 公司有。
无论是来伊份的服务股权下沉，还是申通快递的中转直达，都在寻找业务上的新亮点，避免与其他快递企业的过度同质化，以在关键战略上展开竞争。这些战略布局的成败，早已关系到金通、缙云未来的发展前景。为此，申通、申通不可能在短期内，在战略规划完成之前，通过优化运营来有效控制成本，以提高公司的盈利能力。由此看来，申通近年来的涨价不仅是申通服务价格上涨的表现，也是申通短期内提高公司盈利能力的有效手段，申通将继续承受申通的利润空间和压力。相关资料显示，目前已有多家快递公司上调服务价格，申通的股价也在其中。
针对公司盈利能力下降等问题，《投资者报》也咨询了申通快递董秘办，对方表示未来将推动公司通过实施自动化和智能化，通过合理控制公司费用支出，实现降本增效 以提高公司整体盈利水平，表示。
战略扩张投入紧张，增加现金流
雷默分享道，不同于快递服务的自营、加盟和下沉战略，申通快递近年来推行 “中转直营、加盟门店”，以实现公司提高快运效率、提升快运服务质量的战略 来提高快递服务质量的战略。近年来，申通快递为推进 “中转直达、回程直达 “战略，进行了并购重组，改变了全国转运中心布局，加大了固定资产投入。据申通快递财务数据显示，2017年底，申通快递固定资产仅为12.95亿元；到2019年第三季度，申通快递固定资产已达27.76亿元，不到两年时间翻了一番多 不到两年时间，公司固定资产翻了一番多。
目前，申通快递的中转中心布局尚不完善，据了解，截至2019年上半年，申通快递的中转中心自营率仅达到88.24%；在中转中心布局方面，申通快递的中转中心主要集中在中部和东部地区，西北部和东北部 西北和东北的中转中心分布相对较少。值得注意的是，随着大城市电商需求的饱和，各大电商平台纷纷开始布局三四线城市，以抢占下沉市场。云达作为宅急送业务的代表，也紧跟电商下沉的脚步，抢占快递业务下沉市场。申通快递董秘办在回应《投资者报》调查时也表示，公司有步骤布局下沉市场。也就是说，在现有的转运中心布局上，需要在转运中心的西北部和东北部进行扩建或增设转运中心，以适应因快递业务增长而爆发的电商转运市场。
大量转运中心的布局，将金通快递的现金流转化为固定资产，给金通快递带来现金流压力。据了解，截至2019年三季度，金通快递现金资金为27.03亿元，与此同时，金通快递短期借款为12.69亿元，应付账款为16.09亿元，金通快递现金资金已无法覆盖短期借款和应付账款。在推进服务下沉的过程中，莱蒙股份的现金流状况也与申通快递类似，资金资金已无法覆盖短期借款和应付账款。
资金紧张的局面势必会影响申通和韵达的战略布局。当然，胜通和韵达已经有所布局，早在2018年底胜通快递就通过发行20亿元人民币债券补充流动资金，用于偿还拟向金融机构借款，目前债券发行方案已获相关部门批准。此外，韵达股权近期完成了3亿元人民币短期融资券发行。
百亿解禁股承压。
虽然申通快递与锐美股份在发展战略布局上的侧重点不同，但其股价在2019年底面临的压力却是一样的。据资料显示，申通快递和韵达股份于2016年12月顺利完成借壳上市，随后它们进行了增发，将于今年12月解禁。
资料显示，申通快递股份占公司总股本11.99亿股限售股的78.33%，将于2019年12月27日解禁；韵达股份占公司总股本16.50亿股限售股的74.12%，将于2019年12月24日解禁。在股东解禁方面，雷默股份解禁股东主要是控股股东以及雷默股份股东前的雷默股份壳，而申通快递解禁股东则是控股股东和股东前的申通快递壳，加上申通快递壳中参与承销48亿元支持发行的机构 的壳来支持发行。因此，在即将解禁的巨量股份中，无论是申通快递还是申运股份，都有大量机构投资者持有的股份。
或许不仅仅是解禁压力的影响，也或许是申通和韵达今年盈利表现较差的影响；虽然申通和韵达近年来在战略发展上有着明显的差异，但两家公司今年的股价走势却惊人地相似。Wind数据库显示，年初申通快递股价震荡上涨，但7月申通快递发布半年报利润业绩下滑，股价也随之下滑，12月初，申通快递股价仍在市场上 开始下跌，如出一辙。12月初，申通快递的股价较7月份的高点下跌了近 40%。Reimer 的股价走势基本相同：8月底，股价结束上涨趋势，开始下跌，截至12月初，Reimer 的股价与8月份的高点相比下跌了近20%。申通快递和锐迈股价下跌的幅度不同，或者说利润下降的幅度不同。
利润的下滑，股价的承压，经营策略不同的申通快递和锐美股份，它们无疑都在经历着战略发展的阵痛期。随着电商发展红利的消退，快递行业进入存量市场竞争阶段，行业重组加速。申通和韵达不同的战略规划无疑是在寻找各自新业绩的亮点，避免与其他快递企业过度同质化竞争的举措。申通和韵达正在完成各自的战略规划，短期内成本增加、利润减少难以避免。不过，随着其战略布局的推进，通过各种可以优化运营成本的手段，届时申通和申韵或将迎来利润的爆发。
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